120亿苏州芯片大佬，抄底南通夫妇零食帝国
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苏商会
2026-04-14 15:48 -
文：
羚羊角
4月8日深夜，主板零食第一股来伊份一纸公告引爆资本市场。公司控股股东及一致行动人，将10%股权以3.84亿元总价转让给苏州东合恒一。
4月8日深夜，主板零食第一股来伊份一纸公告引爆资本市场。公司控股股东及一致行动人，将10%股权以3.84亿元总价转让给苏州东合恒一。
穿透股权迷雾，站在这笔交易背后的，正是手握东芯股份、身家120亿元的江苏芯片大佬——蒋学明。
消息一出，来伊份连续三日涨停，市值狂飙近10亿元。截至4月14日收盘，最新市值为57.69亿元。
一位半导体大佬，为什么要跨界“啃零食”？连亏两年的来伊份，能靠这位资本老手翻盘吗？
3.84亿拿下二股东席位
先来看这笔交易的细节。
根据来伊份4月8日披露的公告，本次股份的转让方有三个：爱屋企管、郁瑞芬、施辉。
转让前，三者分别持有上市公司50.96%、3.22%、1.22%的股份。转让后，持股比例分别变为42.99%、2.42%、0.00%。
天眼查显示，爱屋企管由施永雷、郁瑞芬夫妇共同掌控，二人分别持有该公司80%、20%的股份，而施辉为施永雷之父。
交易完成后，来伊份实控人家族的持股比例将从55.4%降至45.4%，仍保持控股股东及实控人地位，东合恒一则将成为公司第二大股东。
受让方东合恒一，以11.48元/股的价格，拿下3344.24万股，总对价3.84亿元。这个价格，是协议签署日前一个交易日收盘价的九折。
付款节奏也很清晰：先付30%，再付50%，最后20%在交割完成后的30日内付清。
值得关注的还有一系列承诺。
东合恒一承诺，自交割日起18个月内，不以任何方式减持本次受让的股份。同时，12个月内不会以发行股份、重大资产置换、现金购买等方式，将其控制的资产注入来伊份。
这意味着，至少在一年内，蒋学明不会对来伊份进行业务重组，而是先以财务投资人的身份入场观察。
公告还明确，本次交易完成后，不对上市公司的董事、高级管理人员及公司治理规则进行任何调整。
换句话说，蒋学明暂时只当二股东，不插手经营。
天眼查显示，东合恒一成立于2026年2月14日，似乎是为这笔交易专门设立的平台。其控股方为东方新民控股，背后正是蒋学明掌控的东方恒信集团。
120亿芯片大佬的资本棋局
1961年出生的蒋学明，早年曾任吴江色织厂厂长。当年赶上苏南乡镇企业改制浪潮，他创办东方制衣集团，靠实业赚到第一桶金。
2005年，东方恒信集团成立，蒋学明正式从传统实业转向资本市场运作。
让他名声大噪的，是一系列精准的资本操作。
2013年，蒋学明通过东方恒信入主新民科技。彼时公司主业为化纤织造，经营疲软、业绩承压，甚至因为连续亏损被披星戴帽。
蒋学明入主后，快速推进资产梳理、低效资产剥离，将化纤、印染等相关资产逐步转出，完成财务出清、保壳摘帽。
2015年，新民科技被南极电商借壳上市。两年时间，蒋学明完成了低成本入主—保壳—卖壳—高位兑现的完整闭环。
真正让他身家暴涨的，是东芯股份。
2021年，东芯股份登陆科创板，专注中小容量存储芯片。凭借半导体赛道热度，股价一度较发行价上涨超5倍。
限售期一过，蒋学明迅速开启价值兑现。
2025年8月，东方恒信通过集中竞价减持东芯股份841.15万股，套现约8.45亿元；当年10月，又通过询价转让套现近11亿元。前不久，东方恒信再度抛出1%股份的询价转让计划，预计再套现超4亿元。
仅在东芯股份上，蒋学明就套现了超过20亿元。
如今，蒋学明手握东芯股份、东吴水泥等多家上市公司，业务版图覆盖芯片、稀土、新能源等热门赛道。在《2026胡润全球富豪榜》上，他与女儿蒋雨舟以120亿元财富登榜。
此番投资来伊份，被不少市场人员判断为“抄底”优质消费资产和资本运作的双重考量。
来伊份当前股价处于低位，11.48元/股的受让价较市价有一定折让，具备安全边际。另一方面，零食是刚需、高频、现金流稳定的赛道，与高波动的科技产业形成完美对冲。
来伊份拥有全国近3000家门店、成熟的供应链与品牌基础，只是深陷转型阵痛，恰恰是资本最喜欢的“困境反转标的”。
业内看得明白：蒋学明这次入局，短期是财务投资，长期则预留了充足的资本运作空间。
南通夫妇的零食帝国
对江浙沪地区的人来说，来伊份可以说是一个家喻户晓的零食品牌，它诞生于一对南通夫妇之手。
1999年，施永雷、郁瑞芬夫妇在上海创立来伊份。品牌名称取自两人姓名尾字谐音“雷芬”，后改为更好记的“来伊份”。
同年，夫妻俩决定进军炒货零食业。为此，郁瑞芬亲自跑到浙江天目山学了三个月炒货技术。
靠着连锁化＋小包装零食的创新，来伊份迅速走红。更传奇的是，他们两次逆势扩张，踩准时代节奏：
2003年非典，同行关店，他们低价收旺铺，门店从38家扩至88家；2009年金融危机，夫妻二人再次逆势扩张，2010年门店突破1786家。2016年10月，来伊份登陆上交所，成为“休闲零食第一股”。巅峰时期，全国门店超过3600家。
然而，上市后的来伊份，业绩却难言出色。
从2016年到2022年，营收从32.36亿元增长到43.82亿元，但盈利起伏不定。2018年至2021年，扣非净利润连续四年亏损，累计亏损高达2.5亿元。
2024年，公司录得归母净利润亏损7527万元。2025年，预计亏损进一步扩大至1.7亿元，创上市以来最大年度亏损纪录。
来伊份解释称，亏损主要源于对部分区域门店店型及结构的主动性调整，导致门店总数及毛利率同比下降。
截至2025年上半年末，来伊份门店总数为2979家，较峰值减少700余家。
背后原因，残酷又现实：一方面，外部竞争环境急剧变化。以赵一鸣、好想来为代表的量贩零食品牌，以极致低价下沉，疯狂抢占市场，对传统零食连锁降维打击；另一方面，来伊份长期依赖重资产直营，租金、人力成本高企，单店坪效下滑，门店越多亏得越狠。
为了自救，来伊份也在尝试多条腿走路。
渠道模式上，从重资产的直营模式转向轻资产的加盟生态。施永雷坦言：“市场环境比我们想象的要挑战性更高，我们过去都是直营模式，这个模式实际非常重，必须转向加盟生态。”
线上方面，来伊份发力社区拼团及外卖到家业务，携手中通云仓搭建仓储和物流团队，宣称配送速度可30分钟到家。公司还通过“门店+小程序+App”构建社区消费生态，门店私域已占线下销售的10%左右。
如今，来伊份迎来了120亿元芯片大佬的跨界抄底。虽然资本市场已经用股价的上涨给出了短期答案，可长期胜负，终究要回到门店、产品与消费者身边。
蒋学明是长期赋能，还是短期套利？来伊份能否抓住这次机会，完成涅槃重生？这场“芯片＋零食”的跨界故事，才刚刚开始。
4月8日深夜，主板零食第一股来伊份一纸公告引爆资本市场。公司控股股东及一致行动人，将10%股权以3.84亿元总价转让给苏州东合恒一。
穿透股权迷雾，站在这笔交易背后的，正是手握东芯股份、身家120亿元的江苏芯片大佬——蒋学明。
消息一出，来伊份连续三日涨停，市值狂飙近10亿元。截至4月14日收盘，最新市值为57.69亿元。
一位半导体大佬，为什么要跨界“啃零食”？连亏两年的来伊份，能靠这位资本老手翻盘吗？
3.84亿拿下二股东席位
先来看这笔交易的细节。
根据来伊份4月8日披露的公告，本次股份的转让方有三个：爱屋企管、郁瑞芬、施辉。
转让前，三者分别持有上市公司50.96%、3.22%、1.22%的股份。转让后，持股比例分别变为42.99%、2.42%、0.00%。
天眼查显示，爱屋企管由施永雷、郁瑞芬夫妇共同掌控，二人分别持有该公司80%、20%的股份，而施辉为施永雷之父。
交易完成后，来伊份实控人家族的持股比例将从55.4%降至45.4%，仍保持控股股东及实控人地位，东合恒一则将成为公司第二大股东。
受让方东合恒一，以11.48元/股的价格，拿下3344.24万股，总对价3.84亿元。这个价格，是协议签署日前一个交易日收盘价的九折。
付款节奏也很清晰：先付30%，再付50%，最后20%在交割完成后的30日内付清。
值得关注的还有一系列承诺。
东合恒一承诺，自交割日起18个月内，不以任何方式减持本次受让的股份。同时，12个月内不会以发行股份、重大资产置换、现金购买等方式，将其控制的资产注入来伊份。
这意味着，至少在一年内，蒋学明不会对来伊份进行业务重组，而是先以财务投资人的身份入场观察。
公告还明确，本次交易完成后，不对上市公司的董事、高级管理人员及公司治理规则进行任何调整。
换句话说，蒋学明暂时只当二股东，不插手经营。
天眼查显示，东合恒一成立于2026年2月14日，似乎是为这笔交易专门设立的平台。其控股方为东方新民控股，背后正是蒋学明掌控的东方恒信集团。
120亿芯片大佬的资本棋局
1961年出生的蒋学明，早年曾任吴江色织厂厂长。当年赶上苏南乡镇企业改制浪潮，他创办东方制衣集团，靠实业赚到第一桶金。
2005年，东方恒信集团成立，蒋学明正式从传统实业转向资本市场运作。
让他名声大噪的，是一系列精准的资本操作。
2013年，蒋学明通过东方恒信入主新民科技。彼时公司主业为化纤织造，经营疲软、业绩承压，甚至因为连续亏损被披星戴帽。
蒋学明入主后，快速推进资产梳理、低效资产剥离，将化纤、印染等相关资产逐步转出，完成财务出清、保壳摘帽。
2015年，新民科技被南极电商借壳上市。两年时间，蒋学明完成了低成本入主—保壳—卖壳—高位兑现的完整闭环。
真正让他身家暴涨的，是东芯股份。
2021年，东芯股份登陆科创板，专注中小容量存储芯片。凭借半导体赛道热度，股价一度较发行价上涨超5倍。
限售期一过，蒋学明迅速开启价值兑现。
2025年8月，东方恒信通过集中竞价减持东芯股份841.15万股，套现约8.45亿元；当年10月，又通过询价转让套现近11亿元。前不久，东方恒信再度抛出1%股份的询价转让计划，预计再套现超4亿元。
仅在东芯股份上，蒋学明就套现了超过20亿元。
如今，蒋学明手握东芯股份、东吴水泥等多家上市公司，业务版图覆盖芯片、稀土、新能源等热门赛道。在《2026胡润全球富豪榜》上，他与女儿蒋雨舟以120亿元财富登榜。
此番投资来伊份，被不少市场人员判断为“抄底”优质消费资产和资本运作的双重考量。
来伊份当前股价处于低位，11.48元/股的受让价较市价有一定折让，具备安全边际。另一方面，零食是刚需、高频、现金流稳定的赛道，与高波动的科技产业形成完美对冲。
来伊份拥有全国近3000家门店、成熟的供应链与品牌基础，只是深陷转型阵痛，恰恰是资本最喜欢的“困境反转标的”。
业内看得明白：蒋学明这次入局，短期是财务投资，长期则预留了充足的资本运作空间。
南通夫妇的零食帝国
对江浙沪地区的人来说，来伊份可以说是一个家喻户晓的零食品牌，它诞生于一对南通夫妇之手。
1999年，施永雷、郁瑞芬夫妇在上海创立来伊份。品牌名称取自两人姓名尾字谐音“雷芬”，后改为更好记的“来伊份”。
同年，夫妻俩决定进军炒货零食业。为此，郁瑞芬亲自跑到浙江天目山学了三个月炒货技术。
靠着连锁化＋小包装零食的创新，来伊份迅速走红。更传奇的是，他们两次逆势扩张，踩准时代节奏：
2003年非典，同行关店，他们低价收旺铺，门店从38家扩至88家；2009年金融危机，夫妻二人再次逆势扩张，2010年门店突破1786家。2016年10月，来伊份登陆上交所，成为“休闲零食第一股”。巅峰时期，全国门店超过3600家。
然而，上市后的来伊份，业绩却难言出色。
从2016年到2022年，营收从32.36亿元增长到43.82亿元，但盈利起伏不定。2018年至2021年，扣非净利润连续四年亏损，累计亏损高达2.5亿元。
2024年，公司录得归母净利润亏损7527万元。2025年，预计亏损进一步扩大至1.7亿元，创上市以来最大年度亏损纪录。
来伊份解释称，亏损主要源于对部分区域门店店型及结构的主动性调整，导致门店总数及毛利率同比下降。
截至2025年上半年末，来伊份门店总数为2979家，较峰值减少700余家。
背后原因，残酷又现实：一方面，外部竞争环境急剧变化。以赵一鸣、好想来为代表的量贩零食品牌，以极致低价下沉，疯狂抢占市场，对传统零食连锁降维打击；另一方面，来伊份长期依赖重资产直营，租金、人力成本高企，单店坪效下滑，门店越多亏得越狠。
为了自救，来伊份也在尝试多条腿走路。
渠道模式上，从重资产的直营模式转向轻资产的加盟生态。施永雷坦言：“市场环境比我们想象的要挑战性更高，我们过去都是直营模式，这个模式实际非常重，必须转向加盟生态。”
线上方面，来伊份发力社区拼团及外卖到家业务，携手中通云仓搭建仓储和物流团队，宣称配送速度可30分钟到家。公司还通过“门店+小程序+App”构建社区消费生态，门店私域已占线下销售的10%左右。
如今，来伊份迎来了120亿元芯片大佬的跨界抄底。虽然资本市场已经用股价的上涨给出了短期答案，可长期胜负，终究要回到门店、产品与消费者身边。
蒋学明是长期赋能，还是短期套利？来伊份能否抓住这次机会，完成涅槃重生？这场“芯片＋零食”的跨界故事，才刚刚开始。