净利暴增321倍！765亿苏州隐形富豪，杀回来了
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苏商会
2026-04-10 10:34 -
文：
雪梨汁
大逆转！苏州上市公司天华新能经营业绩迎来爆发式增长。
大逆转！苏州上市公司天华新能经营业绩迎来爆发式增长。
4月8日晚间，天华新能（300390.SZ）同步披露2025年年报与2026年一季报业绩预告。这份迟来的年报伴随一份“炸裂”的季报预告，瞬间引爆资本市场。
业绩预告显示，公司预计2026年第一季度归母净利润高达9亿元至10.5亿元，同比暴增27517.53%至32120.45%，最高预增幅度达321倍。
过去三年，受锂电材料价格调整影响，天华新能业绩持续下滑。2025年，公司归母净利润仅为4.02亿元，同比下降51.77%。而2026年第一个季度的归母净利润，已是2025年全年的2倍多。
从防尘服跨界锂电，再到联手宁德时代、押注固态电池，这家苏州企业正以“狂奔”姿态重返增长巅峰。
单季盈利超上年全年2倍
天华新能这份业绩预告究竟有多炸裂？不妨先看一组数字。
2025年一季度，因供需失衡、锂盐价格持续低迷，公司归母净利润仅325.88万元，同比大跌99.35%。然而仅仅一年之后，公司预计2026年第一季度归母净利润9亿元至10.5亿元，扣非净利润预计8.78亿元至10.28亿元，同比增长3307.58%至3855.57%。
这意味着，今年一个季度的预计盈利区间中值9.75亿元，已相当于2024年和2025年两年净利润之和（约12.36亿元）的近八成。环比表现同样惊艳——以一季度业绩预告盈利区间中值计算，环比增长超过100%，在一个季度内实现净利润翻倍以上增长。
如此惊人的业绩增幅背后，核心驱动因素究竟是什么？
首先是锂盐价格走出V形反转，带动公司毛利率大幅回升。复盘一季度碳酸锂价格走势，1月初均价11.9万元/吨，中上旬快速拉升至高点18.22万元/吨，3月稳定在15万至16万元/吨区间。而去年同期均价仅为7.58万元/吨。锂价同比翻倍，直接推动天华新能毛利率大幅回升——2025年半年报显示，其锂电材料毛利率仅为2.49%，到年报披露时已提升至12.27%。
其次是储能与动力电池下游需求强劲增长。公司在业绩预告中明确表示，报告期内受储能与动力电池下游需求增长推动，公司锂电材料业务利润大幅增长。从行业层面看，供给端津巴布韦锂矿出口禁令、国内锂矿项目报批收紧等多重因素，导致供给弹性受限；需求端新能源车排产逐步回升、储能需求爆发，共同推动锂价中枢上移。
第三是不可忽视的基数效应。2025年一季度净利润仅325.88万元，为近年来最低点，因此2026年一季度的同比增幅被显著放大。但从绝对金额来看，9亿元至10.5亿元的净利润规模已是2025年全年归母净利润4.02亿元的两倍以上。如果这一势头得以维持，公司业绩将基本回到2022年至2023年的高景气水平。
从业务结构看，锂电材料是天华新能的绝对核心。2025年年报显示，公司全年营业收入75.49亿元，同比增长14.23%；归母净利润4.02亿元，其中锂电材料行业营业收入66.67亿元，占总收入比重高达88.32%。过去三年，公司经历了从业绩巅峰到低谷再反弹的完整周期：2022年归母净利润高达65.86亿元，2023年至2025年持续下降，2025年全年净利润较2022年缩水超过90%。如今，随着行业景气度回升，天华新能正以强劲姿态重返增长轨道。
值得关注的是，天华新能全球化锂矿布局已覆盖非洲、南美洲、大洋洲及亚洲四大洲多个核心锂资源富集地区，通过参股、长期包销及自营矿山相结合的方式构建了稳定的供应链。公司在江西省金子峰锂矿的锂矿石资源量为5.47亿吨，预计将在2027年上半年建成并于下半年实现采选矿生产；在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂，且已正式投产；在刚果（金）的控股锂矿区资源量达2500万吨，平均品位1.36%。
从防尘服到“锂电大王”
天华新能今天的成就，绕不开一位关键人物——公司创始人、董事长兼总经理裴振华。而他的创业故事，堪称中国资本市场最富传奇色彩的“跨界逆袭”之一。
裴振华，1959年出生在江苏宜兴，大学毕业后被分配到江苏省纺织研究所工作。1997年，38岁的裴振华察觉到特殊纺织材料藏有广大市场，于是果断辞职，成立了苏州天华超净科技股份有限公司，专门从事防静电无尘衣、防静电无尘手套等产品的研发、生产和销售。
2014年7月31日，天华超净成功登陆深交所创业板。
然而，真正让裴振华登上财富巅峰的，并非自己创办的这家公司，而是一次堪称“教科书级别”的投资。
2015年，天华超净上市刚满一年。彼时，裴振华正在中欧国际工商学院攻读EMBA，结识了同班同学、宁德时代的联合创始人李平。恰逢宁德时代为上市进行股改，需要引入外部投资者。裴振华通过旗下公司宁波联创，以8900万元拿下了宁德时代15%的股权。
2018年，宁德时代在A股创业板上市，宁波联创持股8.5%，为第三大股东。此后宁德时代股价一路高歌猛进，成为创业板首家万亿市值公司。目前，宁波联创仍持有宁德时代6.23%股份（对应市值约685亿元），位列宁德时代第四大股东。
从8900万元到手持685亿元市值，回报率超过700倍——即便是在A股历史上，这样的投资传奇也极为罕见。在2025年胡润百富榜中，裴振华夫妇以765亿元财富位列第65位。
但裴振华的眼光不止于财务回报。对宁德时代的投资，不仅让他积累了巨额财富，更重要的是为他开辟了一条全新的赛道。
2018年11月，宁德时代上市数月后，裴振华带领天华超净正式进军新能源锂电材料领域。公司与宁德时代携手成立天宜锂业，天华超净持股75%，宁德时代持股25%，主要从事电池级氢氧化锂的生产及销售。双方约定宁德时代优先向天宜锂业采购，天宜锂业优先满足宁德时代需求，这意味着天宜锂业从诞生之日起，就拥有了全球动力电池龙头这一“黄金客户”。
2020年，裴振华将天宜锂业装入天华超净，后者市值从35亿元猛涨至142亿元。此后，天华超净的锂电材料业务迅速成为核心支柱，2023年公司证券简称正式由“天华超净”变更为“天华新能”。
宁德时代与天华新能的关系也在持续深化。截至2025年底，宁德时代已成为天华新能第二大股东，持股比例为13.54%。2025年12月，宁德时代通过受让股份进一步加码持股，短短四个月浮盈超40亿元。而在天华新能最新的扩产布局中，宁德时代的身影同样无处不在。
抢占固态电池风口
如果说业绩的爆发性反弹是天华新能过去的“收获”，那么当下正在加速推进的产能扩张和前瞻性技术布局，则决定了它未来的想象空间。
截至2025年底，天华新能已在中国建立三大生产基地，锂化合物年产能达16.5万吨。其中，宜宾天宜锂业年产7.5万吨电池级氢氧化锂；眉山四川天华年产6万吨电池级氢氧化锂（含一条柔性生产线，可年产2.65万吨电池级碳酸锂）；此外还在宜春布局了碳酸锂产能。
但天华新能的野心远不止于此。2026年开年以来，公司接连启动多个重磅扩产项目。
2月24日，春节后的首个工作日，四川天华时代锂电材料二期项目在眉山启动建设，总投资30亿元，建成后将形成年产6万吨电池级碳酸锂的产能，并具备柔性生产6万吨氢氧化锂的能力，合计锂盐产能约11.3万吨。项目预计2026年底建成、2027年一季度投产。项目建成后，眉山基地将成为西南地区最大规模的锂盐材料生产基地之一。
与此同时，公司在宜春的碳酸锂二期项目也在同步推进，年产能6万吨。面对如此大规模的产能扩张，天华新能此前已明确表示，未来将根据市场需求择机增加锂盐产能至25万至26万吨/年，较当前产能提升50%以上。
更值得关注的是，天华新能并未将所有筹码押注在传统锂电材料上，而是在下一代电池技术——固态电池领域提前落子布局。
今年1月7日，天华新能控股子公司宜锂科技在宜兴正式启动固态电池正极材料量产线建设。项目总投资11.2亿元，建设年产5200吨的全流程自动化、智能化固态电池用高镍三元正极材料生产线。目前，200吨/年的中试线已建成并进入试运行阶段。在签约仪式上，宜锂科技与卫蓝新能源、固芯新能源等多家固态电池头部企业签署战略合作协议，共同推进固态电池关键技术的工程化与产业化。量产线计划于2026年底前建成投产。
要知道，全固态电池被行业普遍视为下一代动力电池的终极解决方案。根据行业共识，2027年全固态电池小批量装车已成为新的起跑线。天华新能在2026年就启动量产线建设，提前卡位下一代电池技术的核心材料环节，展现出前瞻性的战略判断。
在资本运作层面，天华新能同样动作频频。2026年4月2日，公司在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，正式开启“A+H”双上市平台战略。H股上市如能顺利推进，不仅将拓宽融资渠道，更有助于提升其在全球新能源产业链中的品牌影响力和国际竞争力。
综合来看，天华新能当前正呈现出“短期业绩爆发+中期产能扩张+长期技术布局”的多层次增长逻辑：短期受益于锂盐价格回升和下游需求复苏，一季报超预期表现已为全年奠定良好基础；中期多个扩产项目将于2026年底至2027年初陆续投产，推动产能向25万-26万吨级迈进；长期固态电池正极材料等前瞻性布局，为其打开了下一代动力电池市场的增长空间。
当然，风险也不容忽视。锂盐价格仍存在波动风险，行业产能扩张可能导致供需格局再度逆转，而公司在矿端资源自给率方面与天齐锂业等垂直一体化矿企相比仍有差距。
但无论如何，天华新能用一份炸裂的一季报，向资本市场宣告了自己的强势回归。这家苏州上市公司能否续写传奇，我们拭目以待。
大逆转！苏州上市公司天华新能经营业绩迎来爆发式增长。
4月8日晚间，天华新能（300390.SZ）同步披露2025年年报与2026年一季报业绩预告。这份迟来的年报伴随一份“炸裂”的季报预告，瞬间引爆资本市场。
业绩预告显示，公司预计2026年第一季度归母净利润高达9亿元至10.5亿元，同比暴增27517.53%至32120.45%，最高预增幅度达321倍。
过去三年，受锂电材料价格调整影响，天华新能业绩持续下滑。2025年，公司归母净利润仅为4.02亿元，同比下降51.77%。而2026年第一个季度的归母净利润，已是2025年全年的2倍多。
从防尘服跨界锂电，再到联手宁德时代、押注固态电池，这家苏州企业正以“狂奔”姿态重返增长巅峰。
单季盈利超上年全年2倍
天华新能这份业绩预告究竟有多炸裂？不妨先看一组数字。
2025年一季度，因供需失衡、锂盐价格持续低迷，公司归母净利润仅325.88万元，同比大跌99.35%。然而仅仅一年之后，公司预计2026年第一季度归母净利润9亿元至10.5亿元，扣非净利润预计8.78亿元至10.28亿元，同比增长3307.58%至3855.57%。
这意味着，今年一个季度的预计盈利区间中值9.75亿元，已相当于2024年和2025年两年净利润之和（约12.36亿元）的近八成。环比表现同样惊艳——以一季度业绩预告盈利区间中值计算，环比增长超过100%，在一个季度内实现净利润翻倍以上增长。
如此惊人的业绩增幅背后，核心驱动因素究竟是什么？
首先是锂盐价格走出V形反转，带动公司毛利率大幅回升。复盘一季度碳酸锂价格走势，1月初均价11.9万元/吨，中上旬快速拉升至高点18.22万元/吨，3月稳定在15万至16万元/吨区间。而去年同期均价仅为7.58万元/吨。锂价同比翻倍，直接推动天华新能毛利率大幅回升——2025年半年报显示，其锂电材料毛利率仅为2.49%，到年报披露时已提升至12.27%。
其次是储能与动力电池下游需求强劲增长。公司在业绩预告中明确表示，报告期内受储能与动力电池下游需求增长推动，公司锂电材料业务利润大幅增长。从行业层面看，供给端津巴布韦锂矿出口禁令、国内锂矿项目报批收紧等多重因素，导致供给弹性受限；需求端新能源车排产逐步回升、储能需求爆发，共同推动锂价中枢上移。
第三是不可忽视的基数效应。2025年一季度净利润仅325.88万元，为近年来最低点，因此2026年一季度的同比增幅被显著放大。但从绝对金额来看，9亿元至10.5亿元的净利润规模已是2025年全年归母净利润4.02亿元的两倍以上。如果这一势头得以维持，公司业绩将基本回到2022年至2023年的高景气水平。
从业务结构看，锂电材料是天华新能的绝对核心。2025年年报显示，公司全年营业收入75.49亿元，同比增长14.23%；归母净利润4.02亿元，其中锂电材料行业营业收入66.67亿元，占总收入比重高达88.32%。过去三年，公司经历了从业绩巅峰到低谷再反弹的完整周期：2022年归母净利润高达65.86亿元，2023年至2025年持续下降，2025年全年净利润较2022年缩水超过90%。如今，随着行业景气度回升，天华新能正以强劲姿态重返增长轨道。
值得关注的是，天华新能全球化锂矿布局已覆盖非洲、南美洲、大洋洲及亚洲四大洲多个核心锂资源富集地区，通过参股、长期包销及自营矿山相结合的方式构建了稳定的供应链。公司在江西省金子峰锂矿的锂矿石资源量为5.47亿吨，预计将在2027年上半年建成并于下半年实现采选矿生产；在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂，且已正式投产；在刚果（金）的控股锂矿区资源量达2500万吨，平均品位1.36%。
从防尘服到“锂电大王”
天华新能今天的成就，绕不开一位关键人物——公司创始人、董事长兼总经理裴振华。而他的创业故事，堪称中国资本市场最富传奇色彩的“跨界逆袭”之一。
裴振华，1959年出生在江苏宜兴，大学毕业后被分配到江苏省纺织研究所工作。1997年，38岁的裴振华察觉到特殊纺织材料藏有广大市场，于是果断辞职，成立了苏州天华超净科技股份有限公司，专门从事防静电无尘衣、防静电无尘手套等产品的研发、生产和销售。
2014年7月31日，天华超净成功登陆深交所创业板。
然而，真正让裴振华登上财富巅峰的，并非自己创办的这家公司，而是一次堪称“教科书级别”的投资。
2015年，天华超净上市刚满一年。彼时，裴振华正在中欧国际工商学院攻读EMBA，结识了同班同学、宁德时代的联合创始人李平。恰逢宁德时代为上市进行股改，需要引入外部投资者。裴振华通过旗下公司宁波联创，以8900万元拿下了宁德时代15%的股权。
2018年，宁德时代在A股创业板上市，宁波联创持股8.5%，为第三大股东。此后宁德时代股价一路高歌猛进，成为创业板首家万亿市值公司。目前，宁波联创仍持有宁德时代6.23%股份（对应市值约685亿元），位列宁德时代第四大股东。
从8900万元到手持685亿元市值，回报率超过700倍——即便是在A股历史上，这样的投资传奇也极为罕见。在2025年胡润百富榜中，裴振华夫妇以765亿元财富位列第65位。
但裴振华的眼光不止于财务回报。对宁德时代的投资，不仅让他积累了巨额财富，更重要的是为他开辟了一条全新的赛道。
2018年11月，宁德时代上市数月后，裴振华带领天华超净正式进军新能源锂电材料领域。公司与宁德时代携手成立天宜锂业，天华超净持股75%，宁德时代持股25%，主要从事电池级氢氧化锂的生产及销售。双方约定宁德时代优先向天宜锂业采购，天宜锂业优先满足宁德时代需求，这意味着天宜锂业从诞生之日起，就拥有了全球动力电池龙头这一“黄金客户”。
2020年，裴振华将天宜锂业装入天华超净，后者市值从35亿元猛涨至142亿元。此后，天华超净的锂电材料业务迅速成为核心支柱，2023年公司证券简称正式由“天华超净”变更为“天华新能”。
宁德时代与天华新能的关系也在持续深化。截至2025年底，宁德时代已成为天华新能第二大股东，持股比例为13.54%。2025年12月，宁德时代通过受让股份进一步加码持股，短短四个月浮盈超40亿元。而在天华新能最新的扩产布局中，宁德时代的身影同样无处不在。
抢占固态电池风口
如果说业绩的爆发性反弹是天华新能过去的“收获”，那么当下正在加速推进的产能扩张和前瞻性技术布局，则决定了它未来的想象空间。
截至2025年底，天华新能已在中国建立三大生产基地，锂化合物年产能达16.5万吨。其中，宜宾天宜锂业年产7.5万吨电池级氢氧化锂；眉山四川天华年产6万吨电池级氢氧化锂（含一条柔性生产线，可年产2.65万吨电池级碳酸锂）；此外还在宜春布局了碳酸锂产能。
但天华新能的野心远不止于此。2026年开年以来，公司接连启动多个重磅扩产项目。
2月24日，春节后的首个工作日，四川天华时代锂电材料二期项目在眉山启动建设，总投资30亿元，建成后将形成年产6万吨电池级碳酸锂的产能，并具备柔性生产6万吨氢氧化锂的能力，合计锂盐产能约11.3万吨。项目预计2026年底建成、2027年一季度投产。项目建成后，眉山基地将成为西南地区最大规模的锂盐材料生产基地之一。
与此同时，公司在宜春的碳酸锂二期项目也在同步推进，年产能6万吨。面对如此大规模的产能扩张，天华新能此前已明确表示，未来将根据市场需求择机增加锂盐产能至25万至26万吨/年，较当前产能提升50%以上。
更值得关注的是，天华新能并未将所有筹码押注在传统锂电材料上，而是在下一代电池技术——固态电池领域提前落子布局。
今年1月7日，天华新能控股子公司宜锂科技在宜兴正式启动固态电池正极材料量产线建设。项目总投资11.2亿元，建设年产5200吨的全流程自动化、智能化固态电池用高镍三元正极材料生产线。目前，200吨/年的中试线已建成并进入试运行阶段。在签约仪式上，宜锂科技与卫蓝新能源、固芯新能源等多家固态电池头部企业签署战略合作协议，共同推进固态电池关键技术的工程化与产业化。量产线计划于2026年底前建成投产。
要知道，全固态电池被行业普遍视为下一代动力电池的终极解决方案。根据行业共识，2027年全固态电池小批量装车已成为新的起跑线。天华新能在2026年就启动量产线建设，提前卡位下一代电池技术的核心材料环节，展现出前瞻性的战略判断。
在资本运作层面，天华新能同样动作频频。2026年4月2日，公司在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，正式开启“A+H”双上市平台战略。H股上市如能顺利推进，不仅将拓宽融资渠道，更有助于提升其在全球新能源产业链中的品牌影响力和国际竞争力。
综合来看，天华新能当前正呈现出“短期业绩爆发+中期产能扩张+长期技术布局”的多层次增长逻辑：短期受益于锂盐价格回升和下游需求复苏，一季报超预期表现已为全年奠定良好基础；中期多个扩产项目将于2026年底至2027年初陆续投产，推动产能向25万-26万吨级迈进；长期固态电池正极材料等前瞻性布局，为其打开了下一代动力电池市场的增长空间。
当然，风险也不容忽视。锂盐价格仍存在波动风险，行业产能扩张可能导致供需格局再度逆转，而公司在矿端资源自给率方面与天齐锂业等垂直一体化矿企相比仍有差距。
但无论如何，天华新能用一份炸裂的一季报，向资本市场宣告了自己的强势回归。这家苏州上市公司能否续写传奇，我们拭目以待。