曾天价买矿，现净利跌麻，650亿苏州富豪怎么了？
-
苏商会
2025-06-18 10:19 -
文：
羚羊角
一季度净利暴降99.4%！苏州锂电材料巨头天华新能的一季度报让人大跌眼镜。
而在两年前的2023新财富500富人榜单中，天华新能的创始人裴振华还以605.8亿元的总财富拿下“江苏首富”头衔。
带领公司成功上市后的裴振华并未小富即安，而是选择给自己充电提升。2015年，裴振华来到上海的中欧国际工商学院攻读EMBA，正是这次读书经历，让他抓住了财富暴涨的机遇。
一季度净利暴降99.4%！苏州锂电材料巨头天华新能的一季度报让人大跌眼镜。
而在两年前的2023新财富500富人榜单中，天华新能的创始人裴振华还以605.8亿元的总财富拿下“江苏首富”头衔。
但首富的宝座还没坐稳，就迎来了连续两年营收和净利润双降的困境。数据显示，其净利润自2022年的65.86亿元降至2024年的8.48亿元，三年内骤降87%。
今年一季度，公司归母净利润仅有325.88万元，同比暴跌99.4%，毛利率进一步恶化至6.36%，几乎陷入“零利润运营”。
天华新能是一家什么样的公司，裴振华有着什么样的致富传奇，营利波动下的天华新能还有哪些新动向？
押注“宁王”，投资回报率爆表
裴振华为人比较低调，公开资料显示，他出生于1959年，江苏宜兴人。大学毕业后，他被分配到江苏省纺织研究所工作。
1997年，38岁的裴振华察觉到特殊纺织材料藏有广大市场，于是果断辞职，成立了苏州天华超净科技股份有限公司，专门生产、销售防静电无尘衣、手套。
凭借精准的市场定位和长期专业领域的积累，裴振华很快就推出品牌“CANMAX”，一经面世就供不应求，获评江苏省著名商标，品牌知名度和美誉度驰名国内外。
2014年7月31日，天华超净（现天华新能）在深交所创业板成功上市。
带领公司成功上市后的裴振华并未小富即安，而是选择给自己充电提升。2015年，裴振华来到上海的中欧国际工商学院攻读EMBA，正是这次读书经历，让他抓住了财富暴涨的机遇。
在商学院里，裴振华遇到了老同学李华，两人一顿促膝长谈，聊出了一场8900万元的豪赌。
原来，这个时期的宁德时代正要脱离外资大股东ATL谋求国内上市，李华作为宁德时代的联合创始人之一，刚好在国内寻求ATL的接盘者。他告诉裴振华，宁德时代在股改，希望他能接手15%的外资股（ATL）。
这就意味着裴振华要掏出8900万元来投资宁德时代，这对裴振华来说并不是一笔小数字，相当于企业两年的利润。况且当时的宁德时代尚未“称王”，一切发展都处于未知，因此，这笔投资对裴振华来说绝对是一场赔上身家的豪赌。
出于对新能源行业的看好，以及对宁德时代寄予厚望，裴振华还是义无反顾选择了押注。
三年后，宁德时代成功上市，市值达到700多亿元。2021年5月，宁德时代市值突破万亿元，至今依旧保持1.1万多亿元的高额市值。
截至2023年6月，裴振华经过8年的增资、上市、扩股，将当年的15%持股比例稀释到6.46%，但对应的却是678亿元的市值。
从8900万元的投资到678亿元的市值，中间还套现了15多亿元，收益率超过700倍，堪称中国最牛的一笔投资！
在最新的胡润全球富豪榜上，裴振华夫妇以650亿财富成功上榜。
进军锂电，从风口到周期
通过投资宁德时代，裴振华获得了进入新能源动力汽车领域的重要机会。
2018年底，裴振华与宁德时代共同投资成立了天宜锂业，专门从事氢氧化锂的生产和销售，成为宁德时代的上游供应商。可以说，对宁德时代的投资，给裴振华带来的不止于财务收益上的回报，还为裴振华找到了一条新赛道。
2020年11月，裴振华将天宜锂业整合到自己的上市公司天华新能，对天宜锂业持股比例上升至68%。在宁德时代扶持下，天宜锂业收入快速扩大。
不久后，天华新能股价便开启了上升模式，在2020年一年内，公司市值从35亿元增长到142亿元，增值超过100亿元。这也让天华新能一度成为资本市场追捧的锂电池板块新龙头。
短短几年，天华新能已经从原来的防护用具加工企业转型成锂电企业，及时搭乘上了新能源这波风口，拿到了切入全球锂电核心供应链的黄金入场券。
成功入场后，裴振华也将视线放到了上游的原材料上，这就不得不提到他这几年的天价买矿经历了。
2022年，雅江县斯诺威矿业54.29%股权在平台被拍卖，经历3448次出价、70万人围观，最终以20亿元被裴振华拿下！与之同场竞技的还有盛新锂能、协鑫能科、川能动力、融捷股份等知名企业，由此也可以看出当时锂资源的供不应求。
然而，碳酸锂价格自2022年见顶以来便一路下跌。目前，碳酸锂期货价格在6万元/吨左右徘徊。2022年，电池级碳酸锂价格一度涨至60万元/吨以上。
在行业普遍收缩时，天华新能却在2024年底斥资25亿元拿下江西左家里矿权，该锂矿起拍价仅28万元，溢价近9000倍。天华新能以如此高的溢价获得该矿区开采权，也引发市场广泛质疑。
在碳酸锂、氢氧化锂价格大跌影响下，天华新能业绩也出现下滑。据财报数据，天华新能2024年实现营收66.08亿元，同比下降36.87%；归母净利润8.48亿元，同比下降48.91%，几近腰斩。这是公司2023年以来连续两年营收和净利润双降，尤其是净利润自2022年的65.86亿元降至2024年的8.48亿元，三年内骤降87%。
技术突破，有望成为扭亏为盈关键
净利大跌的趋势一直持续到现在。最新财报显示，2025年一季度，公司营收16.88亿元，同比微降3.8%，但归母净利润仅325.88万元，同比暴跌99.4%，毛利率进一步恶化至6.36%，几乎陷入“零利润运营”，降幅远超同行。
不仅如此，天华新能还陷入现金流恶化的困境。公司经营活动现金流净额从2023年的41.72亿元骤降至2024 年的14.36亿元，降幅高达65.58%；今年一季度进一步恶化，同比降187.38%至-5.22亿元，资金链压力陡增。
面对机构和投资者对业绩“断崖式”下滑的追问，天华新能归咎于锂盐价格波动，以及子公司天宜锂业和四川天华均进行了停产检修，导致单位成本升高。
二级市场上，天华新能股价从2021年9月历史最高价102.33元/股一直下跌，截至2025年6月18日，该股收报17.34元/股，期间累计跌幅约75%。
目前来看，在电池级碳酸锂价格仍未看见拐点的情形下，天华新能业绩短期内仍难有较大起色。不过，天华新能也并非没有扭亏为盈的可能。据悉，天华新能在固态电池材料领域有技术突破。
众所周知，固态电池因其安全性高、能量密度大被业界广泛看好，成为未来电池技术发展的重要方向。天华新能研发的尖晶石镍锰酸锂材料功率性能好，是现有正极材料中单位瓦时成本最低的材料之一，也是下一代高比能量电池低成本方案的正极材料选择。
目前，天华新能的尖晶石镍锰酸锂正极材料已给多家客户送样，并取得较好的验证结果，这标志着公司在固态电池材料领域取得了显著进展。
从投资暴涨到净利润暴跌，在市场的周期波动中，企业往往很难独善其身，这也考验着每一位企业家的毅力和决策。毕竟，周期终将过去，未来终将抵达。
参考资料：
苏商会：《投资回报率超700倍！64岁隐形富豪拿下“江苏首富”》
读创财经：《一季度净利暴降99.4%！天华新能遭投资者“拷问”》
创业最前线：《困于碳酸锂周期，天华新能实控人身家三年蒸发187亿元》