半年报里的韧性：今世缘的攻守之道

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在行业承压背景下，今世缘交出这样一份兼具“韧性”与“潜力”的答卷，靠的是什么？

8月25日晚间，江苏今世缘酒业股份有限公司（以下简称“今世缘”）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年营业收入为69.5亿元，同比微降4.84%；归母净利润为22.29亿元，同比下降9.46%；公司经营活动产生的现金流量净额为10.75亿元。

截至二季度末，公司总资产243.09亿元，较上年度末增长0.4%；归母净资产为161.87亿元，较上年度末增长4.7%。

在白酒行业总量收缩、分化加剧的深度调整期，今世缘交出的2025年半年报成绩单，符合市场预期，相比多家酒企两位数下滑的财报，其品牌力和产品力为公司稳健发展提供了有力的支撑。

“整体来看，虽然今世缘营收与净利润都出现下滑，但是相对而言，降幅可控，在行业调整周期下，其表现值得肯定。”有白酒行业分析师表示。

在行业承压背景下，今世缘交出这样一份兼具“韧性”与“潜力”的答卷，靠的是什么？

市场深耕

省内稳盘与省外突围“双线作战”

今年上半年，今世缘以“攻守兼备”布局市场。江苏省内，公司通过“乡镇精耕”深化渠道渗透，推动市场精细化程度再升级；同时，电商渠道凭借年轻化运营与场景化营销，呈现积极增长势头。

而在省外，今世缘落地“六聚焦”策略，集中资源攻坚重点板块，推动国缘品牌省外占有率显著提升；启动“四级市场”体系建设，为省外业务搭建可持续增长的框架。省外战略聚焦于江苏周边的核心市场，如安徽、山东、上海、浙江等。

数据显示，江苏省内市场仍占主导地位，六大区收入占比超90%。今年上半年，今世缘省内销售额为62.53亿元，同比微降6.07%；省外市场销售额6.27亿元，同比增长4.78%，超过行业平均增长水平。其中，销售10亿元以上的市场分别为淮安大区、南京大区、苏中大区。

今世缘渠道销售分为直销模式和批发代理模式，上半年直销带来的收入为1.42亿元；批发代理销售收入为67.4亿元，批发代理依然是公司的主要销售模式。

另外，今世缘的经销商数量为1299家，第二季度末环比来看，省内和省外分别增加10家和22家，达到646家和653家。

多品牌发力

国缘、今世缘、高沟“三驾马车”并进

今世缘的主营业务为白酒的生产和销售，主要品牌包括“国缘”“今世缘”和“高沟”。在报告期内，公司未发生主营业务的重大变化，经营模式依旧为“研发+采购+生产+销售”。

在品牌建设上，国缘通过多样化活动强化高端形象，国缘V3牵手“苏超”，第二现场火热开展；今世缘打造的是有温度的文化名酒，聚焦“喜宴”“亲情”核心场景，以情感营销触达大众；高沟酒是中华老字号酒，通过推广“高线光瓶酒”高沟标样系列产品开启复兴之路，如今品牌复兴取得新进展，非遗文旅融合焕新升级。

从产品结构来看，今世缘继续强化其以中高端产品为核心的战略布局。数据显示，以国缘四开为代表的特A+类产品（300元以上）实现营收43.11亿元，占总营收比重的62.03%；特A类产品（100元以上）实现营收22.32亿元。两者合计占比高达94.14%，显示出企业在百元以上价格带市场的绝对优势。

此外，今世缘还升级了经销商管理体系，成立客户关系管理部，统筹大服务、大客户开发、会员运营工作，形成敏捷型生态化作战支撑服务体系。

扩产扩能

持续技术创新，提升未来竞争力

今世缘酒业以品质为导向、聚焦中高端的战略并非短期行为，而是建立在长期技术改造和质量体系建设的基础之上。

自2005年起，今世缘酒业的技术改造已发展了20年，从机器人装甑生产线到智能酿造技术，从清雅酱香型车间建设到全流程数字化改造，今世缘酒业通过持续的技术投入，构建了难以复制的品质护城河。

今年上半年，今世缘兼顾“当下需求”与“未来布局”，走出“量质齐升、绿色低碳”发展路径。原酒生产规模保持稳定增长，优质酒率进一步提升；2万吨清雅酱香车间即将全面投产，原酒产能将达8万吨。

据了解，今世缘将率先应用行业领先的全流程智能化制曲技术，推动生产效率提升，又保障品质稳定性，为“科技赋能传统酿造”提供实践参考。在贮能层面，目前陶坛库容已达到20万吨，为产品品质长期提升奠定基础。在低碳层面，光伏发电项目全面投入运行，零碳工厂建设步伐加快。

在白酒行业从规模扩张向质量效益转型的关键阶段，今世缘酒业凭借其对品质的长期主义、对战略的坚定执行和对渠道的精细管理，展现出较强的周期应对能力与发展韧性。未来，随着行业调整的持续深化，今世缘酒业能否继续发挥其产品结构和区域布局优势，进一步做大省外市场份额，将是其能否实现长期可持续发展的关键。

参考资料：

今世缘酒业，《今世缘：2025上半年在缩量竞争中稳健发展》

证券日报，《主动调整释放压力今世缘上半年营收69.5亿元》

华夏酒报，《今世缘2025半年报发布，市场压力下展现战略定力与结构韧性》

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