净利飙升46%！百年恒顺“断腕改革”，新掌门人还有“杀手锏”
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苏商会
2025-04-27 14:20 -
文：
雪梨汁
在经历多个财务季增收不增利之后，恒顺醋业的归母净利润终于实现了大幅增长。
在经历多个财务季增收不增利之后，恒顺醋业的归母净利润终于实现了大幅增长。
资料显示，郜益农，出生于1972年10月，党校研究生学历。历任镇江市润州区宝塔路街道党工委书记，镇江交通产业集团党委副书记兼总经理、党委书记兼董事长，镇江市统计局党组书记兼局长。现任恒顺醋业董事长，恒顺集团党委书记、董事长。
近日，“食醋第一股”恒顺醋业（600305.SH）发布了2024年年度报告。报告显示，公司2024年实现营业收入21.96亿元，同比增长4.25%；归母净利润1.27亿元，同比增长46.54%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比增长48.30%。
在经历多个财务季增收不增利之后，恒顺醋业的归母净利润终于实现了大幅增长。
这离不开调味品业务的稳健增长。调味品作为恒顺醋业的核心业务，贡献了95.32%的主营收入，达到20.93亿元，同比增长0.73%；综合毛利率35.10%，同比增加2.73个百分点。
在当前经济形势下，恒顺醋业是如何实现业绩大幅增长的？
在当前经济形势下，恒顺醋业是如何实现业绩大幅增长的？
去年净利大增近五成
恒顺醋业（全称：江苏恒顺醋业股份有限公司）位于江苏省镇江市，始创于1840年清道光年间，是中国四大名醋镇江香醋的代表，为“中华老字号”企业。公司于1999年8月经股份制改造更为现名，是目前中国规模最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业。
2001年2月，恒顺醋业在上海证券交易所成功上市，被誉为“食醋第一股”，股票代码600305。上市当年，公司实现营收1.74亿元，净利润0.25亿元。
恒顺醋业的主导产品食醋连续20多年销量全国领先，食醋年产量超30万吨，广销101个国家和地区，恒顺品牌稳居中国食醋品牌排行榜榜首，恒顺醋产品多次蝉联国际金奖、国家质量金奖等，成为欧盟地理标志产品、中国名牌产品。2006年5月，经中华人民共和国国务院批准，“镇江恒顺香醋酿制技艺”列入第一批国家级非物质文化遗产名录。
从2024年全年分产品来看，恒顺醋业的醋、酒、酱三大系列产品中，“醋”依然是其最重要的板块。2024年，醋系列产品实现营收12.66亿元，占主营收入的57.64%，贡献了公司全年近六成营收。另外，恒顺醋业的醋系列产品毛利率达到45.31%，不仅是公司所有品类中最高的，还普遍高于千禾味业（40.27%）、ST加加（26.41%）等其他同行。
从区域来看，华东区域依然是恒顺醋业的主要市场。年报显示，2024年，恒顺醋业在华东区域实现营收10.53亿元，接近其2024年营业收入的五成。华南区域和华中区域则不相上下，两大区域的营收都在3.5亿元左右，增幅分别为5.36%、5.08%。
从生产端和销售端来看，2024年，恒顺醋业的醋、酒、酱三大系列产品当中，醋系列产品产量增长1.44%，销量增长1.33%，库存减少16.22%。此外，酱系列产品在生产小幅下滑的情况下，库存减少32.43%，去库存效果明显。
产品结构优化与成本管控显效
资料显示，自2001年上市后的十几年里，恒顺醋业一直在不断地尝试跨界。2002年前后，恒顺醋业曾涉足光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售、酿酒、传媒、金融等产业，甚至还投资过咖啡馆。
近年来，恒顺醋业开始逐渐收缩业务线，重新回归主业。
2024年，公司董事会为应对行业发展新格局，不断深化变革，围绕增强盈利能力和提高运营效率等目标，开展了一系列工作，包括对子企业重新梳理排定“一企一策”，清退非主营业务范围内的子公司，关停连续三年亏损的子公司等，为公司进一步整合优化资源奠定坚实基础。
除此之外，恒顺醋业业绩的最大增长动力或许来源于降本增效。公司充分发挥集采效能，原辅包材节降成本成果显著，有效降低了生产成本，提高了产品的毛利率和净利率；通过生产管理长效管控，综合能耗同比下降，实现了成本的有效控制，保障了盈利能力的提升。
财报显示，2024年，恒顺醋业对三大产品的成本进行了大幅压缩。其中，醋系列产品的直接材料成本降幅最为明显，达到6.69%，直接人工则下降5.11%；酒系列产品中，直接人工成本下降幅度达到12.57%，直接材料成本下降幅度接近一成。
成本的降低直接带动恒顺醋业产品毛利率的提升。财报显示，恒顺醋业的醋系列毛利率45.31%，同比增加2.21个百分点；酒系列产品毛利率为31.10%，同比增加5.47个百分点。
品牌营销方面，恒顺醋业2024年继续实施“做深醋、做高酒、做宽酱”的品牌和产品战略，同时利用央媒高端化和全国化的属性，提升恒顺品牌形象，在食醋存量市场中寻找新的增量。
同时，公司将2024年定为营销数字化创新元年，通过前端“人货场”与后端“采供销”双引擎驱动，搭建全链路营销数字化架构，有效推进大数据、智能化的营销模式升级。
此外，2024年餐饮行业的回暖或许也在一定程度上刺激了恒顺醋业的业绩增长。根据国家统计局数据，2024年全国餐饮收入55718亿元，同比增长5.3%。
餐饮端需求回暖直接推动调味品动销改善，恒顺醋业作为头部企业，通过加大餐饮渠道投入，加速小品牌出清，市场集中度进一步提升。随着存量政策和一揽子增量政策协同发力，我国餐饮市场总体趋势向好，整体消费市场复苏，为恒顺醋业的业绩增长提供了有利的市场环境。
不过，调味品行业的竞争也很激烈。恒顺醋业表示，调味品行业正朝高端化、健康化发展，餐饮复苏与预制菜兴起带来新机遇，公司将通过醋、酒、酱战略深化，加强线上线下融合，把握行业集中度提升趋势。
新任董事长郜益农如何破局
对于恒顺醋业来说，回归主业、降本增效等刀刃向内的策略让其2024年净利润大幅增长，但在产品端如何真正撑起“醋茅”的称号，依然任重道远。
尤其对刚刚接任恒顺醋业董事长两个多月的郜益农来说，更是如此。
今年1月27日，恒顺醋业发布公告，根据中共镇江市委决定，公司控股股东江苏恒顺集团有限公司党委书记由郜益农接任，并提名其为董事长人选。杭祝鸿不再担任恒顺集团党委书记、董事长职务。
根据恒顺醋业前一日公告，杭祝鸿因个人原因辞任上市公司相关职务。值得注意的是，杭祝鸿从2020年1月开始担任恒顺醋业董事长一职，2024年5月董事会换届，杭祝鸿连任。但不到一年，郜益农取代其成为恒顺醋业新的董事长。
2月11日，恒顺醋业公告称，公司第九届董事会第八次会议选举郜益农为公司董事长，并作为代表公司执行公司事务的董事，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会届满止。
资料显示，郜益农，出生于1972年10月，党校研究生学历。历任镇江市润州区宝塔路街道党工委书记，镇江交通产业集团党委副书记兼总经理、党委书记兼董事长，镇江市统计局党组书记兼局长。现任恒顺醋业董事长，恒顺集团党委书记、董事长。
郜益农正式上任后，如何带领老牌国企恒顺醋业走出当下主业增长乏力的局面，仍是其面临的最大任务。
2025年恒顺集团怎么干？郜益农刚刚履新时就从五个方面划了重点：一要固守产品质量“生存底线”，坚定不移走好质量强企之路；二要永葆市场营销生命线；三要发挥品牌宣传驱动力，系统打造品牌传播策略；三要强化考核激发干劲，建立市场化薪酬考核体系；五要全面激发实干担当精气神。
回顾过去的2024年，恒顺醋业虽然最终实现了营收和利润双增长，但尤为不易。具体来看，2024年前三季度，公司营收和净利润相比前一年都还是负增长，分别下降6.5%和13.08%，而在第四季度之后，公司全年营业额和利润均转正。所以，现在的成绩是凭借第四季度的“爆发式增长”而来，是否有可持续性，还需要观望。
而在食醋领域，恒顺醋业虽然是食醋行业龙头，但前有紫林、水塔、保宁为代表的地方醋企称霸一方，后有海天、千禾等调味品知名企业的加入，竞争对手越来越多。在前有堵截、后有追兵的情况下，如何打造恒顺醋业叫响全国的大单品，更是不容易。
对于刚上任两个多月的郜益农来说，压力不小。对恒顺醋业来说，新的掌舵人会带来哪些新变革、新举措，能否带领恒顺在调味品行业中迈向新高度，有待进一步观察。
参考资料：
第一财经：《卖醋这么赚，毛利率达45%！这家公司去年净利大增近五成》
调料家：《换帅后，“食醋第一股”营利双升，仍没完成目标！》
大河财立方：《营收微涨，净利大增！恒顺醋业逆袭靠“节流”？》
第一财经：《卖醋这么赚，毛利率达45%！这家公司去年净利大增近五成》
调料家：《换帅后，“食醋第一股”营利双升，仍没完成目标！》
大河财立方：《营收微涨，净利大增！恒顺醋业逆袭靠“节流”？》