强强联手！江苏知名光伏巨头，牵手500亿浙商
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苏商会
2025-10-27 11:03 -
文：
杨乐多
近日，有信息显示，无锡江阴双良节能（下称“双良节能”）全资孙公司恒利晶硅发生重要股权变更，浙江光伏设备巨头晶盛机电，疑似通过债转股的方式，进入公司股东行列。
近日，有信息显示，无锡江阴双良节能（下称“双良节能”）全资孙公司恒利晶硅发生重要股权变更，浙江光伏设备巨头晶盛机电，疑似通过债转股的方式，进入公司股东行列。这一股权变动消息引起了业内关注。
晶盛机电总部位于浙江绍兴，是光伏设备单晶炉行业的龙头企业，国内市场份额约在60%以上，曾被誉为“光伏设备一哥”，最新市值超528亿元。双良节能是国内头部硅料设备企业，创立于无锡江阴，市场占有率连续多年超过65%。
9月30日，晶盛机电以增资的方式成为恒利晶硅股东，持股比例12.1019%。此番浙资入股双良节能孙公司，被市场认为是强强联手的信号。
浙资入局，强强联手
9月30日，晶盛机电向双良节能旗下全资孙公司恒利晶硅新材料增资3.8亿元，持股12.1019%。
双良节能长期深耕高端装备领域，是国内多晶硅还原炉的绝对龙头，市场占有率连续多年超过65%。早在1985年，公司就研制出我国第一台拥有自主知识产权的溴化锂制冷机，1992年参与制定国家及行业标准，推动整个行业走向规范。如今在江阴，双良节能拥有近4000亩的现代化生产基地，技术底蕴和制造能力有目共睹。近年来，公司在电解水制氢装备领域也取得重要突破，展现出多元化的高端制造实力。
2022年，双良节能顺应行业热潮，进军硅片制造。当时，公司与晶盛机电签订8.09亿元单晶炉采购合同，用于包头大尺寸硅片项目。这一布局初衷良好，意在延伸产业链、把握增长窗口。
双良节能是多晶硅还原炉的龙头企业，为硅料生产提供核心设备，处于产业链上游；而晶盛机电是单晶炉的全球领先厂商，为硅片制造提供关键装备，处于产业链中游。多晶硅是拉制单晶硅棒的原材料，而单晶炉正是将多晶硅转化为硅片的核心设备，两者在技术流程和商业关系上天然衔接。
但随着硅片环节产能快速释放，叠加价格剧烈波动，截至2025年中报，双良节能资产负债率达到84.35%。
在此背景下，晶盛机电以增资方式入股恒利晶硅新材料，实质上是以股权化债，能够减轻双良节能的短期资金压力。晶盛机电作为全球单晶炉设备龙头，国内市占率超60%，与双良节能在还原炉领域的优势天然互补。双方此前已是紧密的上下游伙伴，此次股权合作进一步巩固了双方的合作关系，也为未来在技术协同、产能优化等方面留下空间。
随着光伏行业逐步回归理性，双良节能有望依托其在还原炉、制冷机、电解槽等领域的领先优势，重回稳健发展轨道。晶盛机电的参与，也为硅片环节注入更多稳定性。
这场硅料设备龙头与硅片设备龙头的强强联合，体现了产业链在压力下的自我修复能力。它传递出积极信号：面对周期波动，优秀企业正以务实合作化解风险，共同推动行业走向更健康、可持续的未来。
晶盛机电这次入股，正是产业链上下游企业共渡难关、协同发展的务实之举。
放下执念，业绩逆升
10月23日晚，双良节能披露三季度报。数据显示，第三季度营收为16.88亿元，同比下降49.86%；净利润为5317.79万元，同比增长164.75%，成为率先实现盈利的硅片企业。
在产业寒冬中能够交出这样一份报告，实属不易。双良节能成功实现扭亏为盈，迎来关键性业绩反转。这一转变源于公司主动调整战略、果断聚焦核心主业。
过去几年，双良节能凭借多晶硅还原炉这一“卖铲人”角色在光伏热潮中快速扩张，2021年双良节能切入硅片制造，启动包头40GW单晶硅项目，一度成为行业第三大硅片供应商。2023年硅片出货量达44.6GW，营收突破230亿元，风光一时。
数据显示，2021年至2023年，双良节能分别实现营收38.3亿元、144.76亿元、231.49亿元；归母净利润分别为3.10亿元、9.56亿元、15.02亿元。
但随着硅片环节迅速陷入严重产能过剩，价格持续下行，叠加行业竞争加剧，双良节能硅片由盈转亏。面对困局，双良节能没有继续加码硅片产能，而是及时转向。
2025年第三季度，双良节能终止原定用于38GW单晶硅拉晶项目的定增计划，新定增预案取消硅片扩产内容，募资规模从25.6亿元压缩至12.92亿元。资金重点投向高效空冷液冷装备、中高温热泵、绿电制氢及节能降碳系统等优势领域。
这一调整大幅减轻了资本开支负担，有效止住了硅片业务持续“失血”。双良节能同步优化产品结构，控制低效产能，强化成本管控，运营效率明显提升。尽管前三季度营收仍同比下降，但亏损逐季收窄，第三季度实现盈利，战略转型初见成效。
庆幸的是，双良节能并未被光伏内卷拖垮，反而在阵痛中重新锚定自身在高端装备制造领域的核心优势。作为国内最早实现多晶硅还原炉国产化的企业，以及溴化锂制冷机国家标准的制定者，公司技术底蕴深厚、制造体系扎实。如今剥离高风险、重资产的硅片制造包袱，回归设备本源，是对行业周期的理性应对，也是对自身能力的清醒把握。
如今，双良节能正以更健康的资产负债结构、更清晰的技术路径，重回高端装备主航道，为长期可持续发展打下坚实基础。
江苏光伏巨头，两代人接力跑
双良节能的根基，源于创始人缪双大在1982年的创业抉择。那一年，31岁的他从部队转业回到江阴，敏锐地捕捉到节能装备的市场空白，于1985年带领团队创办溴化锂制冷机厂，成功研制出我国首台拥有自主知识产权的溴冷机，打破国外垄断，开启民族品牌在中央空调领域的突围之路。
凭借对技术的执着和对市场的前瞻，他带领双良从乡镇小厂成长为节能节水领域的龙头企业，并于2003年推动双良节能登陆上交所。
双良集团的现任掌门人，是缪双大之子缪文彬。2004年，缪文彬在美国完成金融MBA学业后，回到家乡加入双良集团。他从最基层的销售岗位做起，一步一个脚印，深入了解市场、产品与客户。彼时的双良集团正处在二次创业的关键阶段，旗下上市公司双良节能面临传统中央空调业务增长乏力的困境，亟需寻找新方向。
缪文彬没有以“少东家”身份空降高位，而是先后担任销售公司总助、集团总裁助理、副总裁、董事，在实战中积累经验，也赢得了团队的信任。他敏锐地意识到，唯有绿色化、智能化、国际化，才能让这家老牌制造企业重焕生机。在他的倡导和推动下，双良节能逐步从传统制冷设备制造商，转型为覆盖节能装备、光伏设备、氢能装备的高端制造平台。
2017年，双良集团正式启动代际交接。缪双大退任董事长、总裁，转任董事局主席；缪文彬接任集团董事长，并于同年8月出任双良节能董事长。上任第二年，公司业绩便实现由负转正——2018年营收同比增长45.78%，净利润飙升162.45%，展现出强劲的复苏势头。
此后六年多，缪文彬带领双良节能持续深耕高端制造。溴化锂冷热机组、空冷器、换热器等传统优势产品稳居市场第一；多晶硅还原炉市占率连续七年超过65%，成为全球光伏产业链不可或缺的“卖铲人”；公司更是四年两次斩获中国工业领域的最高荣誉——“中国工业大奖”。
2023年，在进入公司的第20个年头，缪文彬通过股权无偿转让，正式成为双良节能的实际控制人。
从一线销售到掌舵千亿级绿色产业版图，缪文彬正带领双良，沿着他所擘画的绿色智造之路，稳步迈向下一个高质量发展阶段。